2025년 영란은행 금리 동결 배경과 시장 영향 분석: 매파적 동결이란 무엇인가?

**2025년 3월 영란은행(BoE)**은 기준금리를 4.5%로 동결하며 신중하고 점진적인 통화정책 완화 기조를 재확인했습니다. 그러나 시장은 이를 단순한 동결이 아닌 매파적(hawkish) 동결로 해석하며, 향후 금리 인하 속도에 대한 기대를 조정하고 있습니다.
이 글에서는 금리 동결의 배경, 관련 경제 지표, 금융시장 반응, 그리고 2025년 영국 통화정책 전망까지 자세히 분석합니다.

📌 주요 내용 요약

기준금리 4.5%로 동결 (동결 8명, 인하 1명)
인플레이션과 임금 상승세 유지, 정책 긴축 지속 필요 판단
일부 위원의 입장 변화로 ‘매파적 동결’로 시장 해석
금융시장 반응: 국채금리 상승, 파운드화 약세
투자은행들은 5월 금리 인하 가능성 여전하지만 속도는 점진적일 전망

1. 영란은행 기준금리 동결 결정 배경

2025년 3월 20일, 영란은행은 통화정책위원회(MPC) 회의를 통해 기준금리를 현 수준인 4.5%로 유지하기로 결정했습니다.
9명의 위원 중 8명이 동결에 찬성했고, 1명(Swati Dhingra 위원)만이 25bp 인하를 주장했습니다.

이러한 결정은 인플레이션 압력과 임금 상승세가 여전히 높은 수준을 유지하고 있어 과도한 완화는 시기상조라는 신중한 판단에서 비롯된 것으로 보입니다.

🔎 핵심 문구 삽입:
“There was no presumption that monetary policy was on a pre-set path over the next few meetings”
→ 향후 통화정책은 데이터 기반(data-dependent) 접근 방식을 강화하겠다는 신호로 해석됩니다.

2. 물가 및 고용 지표 분석: 완화 속도 제한 요인

✅ 인플레이션 동향

항목	수치(2025년 1월 기준)	분석
소비자물가(CPI) 상승률	3.0%	전월(2.5%) 및 전망치(2.8%) 상회
서비스물가 상승률	5.0%	BOE가 중시하는 지표, 전월 4.4% 대비 상승

물가 상승에는 사립학교 VAT 도입, 식료품 가격 상승, 항공료 하락폭 축소 등이 복합적으로 작용했습니다.
또한, 4월부터 예정된 **고용보험료 인상(NIC)**은 향후 서비스물가 상승 압력으로 이어질 수 있어 정책 완화 여지를 제한하는 요인으로 작용합니다.

✅ 고용시장 흐름

실업률: 고용지표 둔화를 반영해 소폭 상승세 전망
명목임금 상승률: 1월 기준 6.1%(보너스 제외)
구인 대비 실업자 비율: 1.9 (영란은행 추정 균형 수준)

노동시장 자체는 점차 완화되고 있으나, 임금 상승 압력은 여전하여 BOE의 인하 판단을 지연시키는 주된 요인으로 분석됩니다.

3. 금융시장 반응 및 국제 투자기관 평가

▶ 시장은 왜 ‘매파적 동결’로 해석했나?

시장에서는 이번 회의를 기존보다 더 보수적인 신호로 받아들였습니다. 특히, 지난 회의에서 인하를 주장했던 Mann 위원이 입장을 바꿔 동결에 찬성한 점이 결정적이었습니다.

예상	실제
동결 7명, 인하 2명 예상	동결 8명, 인하 1명

▶ 주요 글로벌 투자은행 평가

기관	평가 요약
HSBC, ING	위원회 분위기가 ‘매파적’으로 전환 중
Rabobank	5월 회의에서 불확실성 요소 분석 후 변화 가능성
NatWest	'불확실성' 표현 반복은 인하 기대 조정 의도
RBC	점진적 인하 기조 유지에는 변화 없음