유로존 2024년 4분기 경제 성장률 0.0%… 2025년 경기 회복 가능성과 리스크 분석

 

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유로존 경제 2024년 4분기 정체… 2025년 경기 반등 가능성과 주요 변수

유로존 2024년 4분기 GDP 성장률 0.0%, 경기 둔화 신호인가?

유럽연합(EU) 통계청(Eurostat)이 발표한 속보치에 따르면, 2024년 4분기 유로존 GDP 성장률은 **전기 대비 0.0%**를 기록했다. 이는 3분기의 0.4%보다 둔화된 결과이며, 블룸버그가 예상한 시장 전망치(0.1%)를 소폭 하회한 수준이다.

그러나 연간 성장률은 0.7%로, 2023년(0.4%) 대비 다소 개선된 모습을 보였다. 이는 유럽중앙은행(ECB)의 전망치와 일치하지만, 국제통화기금(IMF)과 유럽연합 집행위원회(EC)의 예상치(0.8%)보다는 낮은 수치다.

이러한 성장 둔화는 산업 생산 부진, 내수 둔화, 주요국 경제 성장의 차별화 등이 복합적으로 작용한 결과다. 2025년 유로존 경제는 반등할 수 있을까? 주요 경기 전망과 위험 요인을 종합적으로 분석한다.

유로존 국가별 경제 성과: 스페인은 성장 지속, 독일·프랑스는 둔화

유로존 내 주요 국가별 경제 성과는 상반된 흐름을 보였다.

1. 스페인: 서비스업 강세로 안정적인 성장 유지

스페인은 4분기 0.8% 성장을 기록하며 유로존 내에서 가장 견조한 경제 흐름을 보였다.

• 서비스업이 지속적으로 강세를 보이며 경기 부진을 방어하는 역할을 했다.
• 서비스업 PMI(구매관리자지수): 4분기 55.1(기준선 50)
• 스페인은 2024년 내내 서비스업 PMI가 50 이상을 유지하며 확장 국면을 지속했다.

2. 독일: 제조업 부진으로 -0.2% 성장

유로존 최대 경제국인 독일은 **4분기 GDP 성장률 -0.2%**로 마이너스 성장에 진입했다.

• 3분기(0.1%)에서 더욱 둔화된 모습이다.
• 제조업 의존도가 높은 독일 경제는 글로벌 수요 둔화와 공급망 문제로 인해 타격을 입었다.
• 자동차, 기계, 화학 산업 등의 부진이 성장 둔화의 주요 원인으로 지목되었다.

3. 프랑스: 파리 올림픽 효과 소멸과 산업 둔화로 -0.1% 성장

프랑스는 **4분기 GDP 성장률 -0.1%**를 기록하며 마이너스 성장으로 전환되었다.

• 2024년 파리 올림픽(7~8월)의 경제 효과가 소멸하면서 관광, 건설, 소비 등이 감소했다.
• 제조업 또한 부진한 흐름을 보이며 경기 둔화에 영향을 미쳤다.

4. 이탈리아: 경기 정체, 성장률 0.0%

이탈리아는 4분기 0.0% 성장을 기록하며 경기 정체 상태를 보였다.

• 연내 성장세가 둔화되면서 경제 회복 속도가 느려지고 있다.

2025년 유로존 경제 전망: 회복 기대 vs 구조적 리스크

1. 유럽중앙은행(ECB)의 2025년 전망

유럽중앙은행(ECB)은 2025년 유로존 경제가 점진적으로 회복될 것으로 전망했다.

• 2025년 연간 GDP 성장률 전망치: 1.1%
• 매 분기 성장률: 0.3% 수준에서 안정적 성장 예상

2. 경제 회복을 이끌 주요 요인

유로존 경제가 반등할 것으로 예상되는 주요 요인은 다음과 같다.

① ECB의 금리 인하 가능성

• 2024년 하반기부터 ECB는 점진적인 금리 인하를 시사하고 있다.
• 금리 인하는 가계 및 기업의 자금 조달 부담을 줄이고 소비와 투자를 촉진하는 효과를 가져올 수 있다.

② 디스인플레이션(물가 상승 둔화) 효과

• 인플레이션이 완화되면서 실질 소득이 증가하고 소비 심리가 개선될 것으로 예상된다.

③ 서비스업 중심의 내수 회복

• 스페인과 같은 서비스업 강국이 경기 회복을 주도할 가능성이 크다.

2025년 유로존 경제의 주요 리스크 요인

1. 독일·프랑스의 정치적 불확실성

• 독일과 프랑스는 각각 국내 정치적 불안정성이 경기 회복에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있다.
• 독일 연립정부 내 정책 갈등, 프랑스의 재정 정책 변화 등이 변수로 작용할 수 있다.

2. 유로존 제조업의 경쟁력 저하

• 글로벌 시장에서 유로존 제조업의 경쟁력이 약화되고 있다.
• 독일, 프랑스 등의 제조업 부진이 장기화되면 유로존 경제 회복 속도가 더욱 느려질 수 있다.

3. 미국 보호무역주의 강화 가능성

• 트럼프 전 대통령이 2025년 미국 대선에서 재선될 경우, 보호무역 정책이 강화될 가능성이 높다.
• 이는 유럽 기업들의 미국 수출에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 유로존 경제 회복에 걸림돌이 될 수 있다.

4. 중국 경제 둔화 가능성

• 중국 경제가 둔화될 경우, 유로존 수출이 감소할 가능성이 크다.
• 독일, 프랑스, 이탈리아 등 중국과의 무역 의존도가 높은 국가들이 타격을 받을 가능성이 있다.

결론: 유로존 경제, 2025년 완만한 회복 기대되지만 신중한 접근 필요

2024년 4분기 유로존 경제는 정체 상태를 보였으며, 독일과 프랑스의 성장 둔화가 두드러졌다. 그러나 ECB의 금리 인하, 디스인플레이션, 서비스업 강세를 기반으로 2025년에는 점진적인 회복이 가능할 것으로 전망된다.

다만, 정치적 불확실성, 제조업 부진, 미국 보호무역주의 강화 가능성 등은 여전히 유로존 경제의 리스크 요인으로 작용할 수 있다. 따라서 유로존 경제는 회복세를 보이더라도 신중한 접근과 지속적인 경제 정책 조정이 필요할 것으로 예상된다.

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